随着阿根廷和土耳其金融市场的崩溃蔓延到全球新兴市场，印度尼西亚收到的痛苦程度超过了亚洲同行。自1998年亚洲金融危机以来，盾币兑美元汇率跌至最低水平，促使央行加大力度稳定汇率。印度尼西亚央行一直在利用其数十亿美元的储备捍卫盾币，自5月中旬以来央行已四次加息。
什么触发了抛售？甚至在阿根廷和土耳其进入危机之前，由于美国利率上升和美元走强，新兴市场面临压力。与发达市场相比，新兴市场的部分吸引力在于其相对较高的收益率。由于美联储提高借贷成本，这种差异下降，新兴市场的吸引力便告下跌。更广泛地说，除了土耳其的动荡，阿根廷的货币危机加深，降低了投资者对高风险资产的兴趣，促使投资者从新兴市场大量涌入发达市场相对安全的避风港。
2. 为什么印度尼西亚成为目标？
印尼是面对经常账户赤字的少数亚洲新兴市场之一（印度和菲律宾也是如此），最近的数据显示，这一赤字扩大到四年来的最高点。赤字经济依赖外国资本流入来满足其进口需求，使其易受市场情绪低迷和急剧外流的影响。外国投资者拥有近40％的印度尼西亚政府债券，是亚洲新兴市场中最高的。除此之外，政府还有预算赤字，这意味着它需要借钱来支出。
印尼是面对经常账户赤字的少数亚洲新兴市场之一（印度和菲律宾也是如此），最近的数据显示，这一赤字扩大到四年来的最高点。赤字经济依赖外国资本流入来满足其进口需求，使其易受市场情绪低迷和急剧外流的影响。外国投资者拥有近40％的印度尼西亚政府债券，是亚洲新兴市场中最高的。除此之外，政府还有预算赤字，这意味着它需要借钱来支出。
3.货币和股票的表现有多糟糕？
印尼盾币是今年亚洲（仅次于印度）表现第二差的国家，但自1月下旬新兴市场抛售开始以来，它是受打击最严重的货币，下跌约9％。雅加达证券交易所综合指数（JCI）今年下跌超过6％，而基准10年期政府债券的收益率今年已上升至2016年底以来的最高水平。
4.中央银行采取了什么措施来阻止这场溃败？
印度尼西亚银行自5月以来一直上调利率125个基点，并干预货币和债券市场以遏制损失，使1月份外汇储备库存创纪录的减少约140亿美元至1,180亿美元。央行已表示已做好应对市场过度波动的准备，并维持强硬的货币政策。 8月31日，随着印尼盾兑美元汇率跌至1998年以来的最低水平，央行确认了对货币和债券市场的进一步干预。政府正在尽力支撑美元供应，宣布一系列措施来限制消费品进口，加速使用棕榈基生物柴油来减少燃料进口，并努力促进旅游业和出口。它还打算下令其主要能源公司成为当地生产的原油的唯一买主，以帮助减少石油进口。
5.它会成功吗？
央行表示，印度尼西亚的经济基本面优于许多新兴市场同行，如阿根廷，土耳其和俄罗斯，而分析师指出亚洲新兴市场普遍强势 - 主要是由于健康的外汇储备和强劲的经济基本面 - 这使他们处于有利位置以抵御外部冲击。但由于美联储将继续加息以及美国与新兴市场收益率之间的利差缩小，预计货币将进一步疲软。
6.这不是以前发生过的吗？
在2013年所谓的“逐渐减少”，当美联储首次提出撤回刺激计划的想法时，印尼是亚洲受打击最严重的货币之一，当年兑美元汇率下跌超过25％。鉴于外汇储备增加和通货膨胀率下降，财政部长私立哦慕雅妮（Sri Mulyani Indrawati)一直在努力地指出印尼经济比2013年处于更强势的地位。事实上，穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）在4月对印度尼西亚进行了升级，理由是采取措施提高经济对全球冲击的抵御能力。（吴仲达摘译自《雅加达邮报》，本文于2018年9月3日刊于印尼《讯报》））
